Document de référence et rapport fi nancier annuel 2016 - BNP PARIBAS 379

5RISQUES ET ADÉQUATION DES FONDS PROPRES PILIER 3

5

Risques d assurance

celui de 2015 (proche de 0,5 %). 96 % des provisions mathématiques de BNP Paribas Cardif ont des engagements de taux minimum garanti d une durée inférieure ou égale à 2 ans.

En France, les pertes financières futures éventuelles, estimées sur la durée de vie des contrats, font l objet d une provision pour aléas fi nanciers. Cette provision est constituée lorsque le quotient du montant total des intérêts techniques et du minimum contractuellement garanti par le montant moyen des provisions techniques constituées devient supérieur à 80 % du taux de rendement des actifs de l entreprise. Aucune provision pour aléas fi nanciers n a été constituée aux 31 décembre 2016, 2015 et 2014 du fait de la faible exposition au risque de taux garanti, la durée des engagements étant courte et les taux garantis peu élevés.

RISQUE DE LIQUIDITÉ Le risque de liquidité est géré de manière centralisée par la Gestion Actif-Passif au sein de BNP Paribas Cardif en liaison avec l ALM Trésorerie du Groupe. Des études d adossement actif-passif sont faites régulièrement

afi n de mesurer et de maîtriser les risques fi nanciers encourus. Elles se fondent sur une projection du compte de résultat et du bilan à moyen et/ou long terme dans différents scénarios économiques. L analyse des résultats ainsi obtenus permet de prendre des mesures d ajustement des actifs (allocation stratégique, diversifi cation, produits dérivés ) pour réduire les risques liés aux variations de taux et de valeur des actifs.

RISQUE DE SPREAD L exposition obligataire de Cardif Assurance Vie est équilibrée, répartie entre le risque souverain et le risque Corporate (représentant respectivement 52 % et 48 % du portefeuille de Cardif Assurance Vie).

Les limites par émetteur et par type de rating (Investment Grade, non Investment Grade) sont suivies périodiquement. L analyse de la qualité des émetteurs est revue fréquemment. L exposition au risque souverain des pays de la zone euro périphérique reste limitée (< 10 %). La sélection d émetteurs pour les portefeuilles de la zone euro vise un rating moyen supérieur ou égal à A.

➤ TABLEAU N° 91 : EXPOSITIONS OBLIGATAIRES DU FONDS GÉNÉRAL DE CARDIF ASSURANCE VIE PAR PAYS

31 décembre 2016

En millions d euros Obligations d État

Obligations d agences

gouvernementales ou d autres entités

du secteur public

Obligations d établissements

fi nanciers ou de sociétés

d assurance Obligations sécurisées

Autres obligations émises par des

entreprises Total

Exposition par pays

Valeur comp-

table nette

Valeur de

marché

Valeur comp-

table nette

Valeur de

marché

Valeur comp-

table nette

Valeur de

marché

Valeur comp-

table nette

Valeur de

marché

Valeur comp-

table nette

Valeur de

marché

Valeur comp-

table nette

Valeur de

marché

France 15 942 18 816 2 011 2 500 9 892 10 606 2 460 2 906 3 557 3 957 33 861 38 786

Italie 5 325 6 298 272 290 1 133 1 266 808 918 1 182 1 268 8 720 10 039

Pays-Bas 1 047 1 286 102 126 2 707 3 057 36 43 1 393 1 494 5 285 6 007

Espagne 2 811 3 277 - - 427 446 696 813 351 368 4 286 4 904

Allemagne 701 928 24 30 351 340 - - 178 190 1 255 1 487

Autriche 1 556 1 855 - - - - - - - - 1 556 1 855

Belgique 3 178 3 932 16 19 5 5 - - 334 354 3 533 4 310

Royaume-Uni - - - - 3 968 4 338 83 97 372 387 4 422 4 822

Irlande 783 926 - - 552 590 104 115 76 79 1 515 1 709

États-Unis - - - - 3 364 3 447 52 52 1 383 1 488 4 799 4 987

Portugal 186 197 - - - - - - - - 186 197

Autres 984 1 150 1 279 1 576 1 580 1 721 27 30 1 010 1 141 4 879 5 618

TOTAL 32 513 38 665 3 705 4 541 23 978 25 816 4 265 4 974 9 836 10 726 74 297 84 721